Investing.com – Morgan Stanley, Pazartesi günü müşterilerine gönderdiği bir notta, ham petrol fiyatlarının piyasalar için kısa vadeli birincil risk olarak öne çıkmasıyla birlikte Energy hisselerinin hisse senedi portföyleri için en etkili koruma aracı olduğunu belirtti.
Stratejist Michael Wilson şöyle yazdı: “Ham petrol kısa vadeli risktir ve bu risk asimetriktir.” Wilson, Brent’in son iki haftada %13 yükseldiğine dikkat çekti.
Banka, yükselen petrol fiyatlarının hisse senetleri üzerinde çok daha güvenilir bir baskı unsuru oluşturduğunu, buna karşın düşen petrol fiyatlarının hisse senetlerine aynı ölçüde destek sağlamadığını belirtti. Bu da olumlu senaryonun gerçekleşmesi için ham petrolün geri çekilmesinin gerekmediğini, yalnızca yükselişin durmasının yeterli olduğunu ortaya koyuyor.
Morgan Stanley bu asimetriyi sayısal olarak da ortaya koydu ve son iki aydaki petrol ile hisse senedi betasının, Brent’in yükseldiği dönemlerde düştüğü dönemlere kıyasla iki kat daha belirgin olduğunu açıkladı.
Wilson şöyle devam etti: “Hürmüz Boğazı’nın kapalı kalmaya devam etmesiyle bağlantılı olarak petrol fiyatlarında yaşanabilecek yeni bir sert yükseliş, girdi maliyetleri üzerinde baskı oluşturacak ve muhtemelen faiz oranlarını ile tahvil oynaklığını yukarı itecektir. Bu bağlamda Energy hisseleri, hisse senedi portföyleri için faydalı bir koruma aracı sunmaktadır.”
Öte yandan Morgan Stanley, kalite rotasyonu çağrısının işlemeye devam ettiğini belirtti. Yüksek serbest nakit akışı, yüksek brüt marj, satış büyümesinde istikrar ve düşük sermaye harcaması/satış oranı faktörleri iki aylık süreçte sırasıyla %16, %9, %9 ve %8 oranında yükseldi.
Liderliğin, en güçlü kazanç revizyonlarını sergileyen Services odaklı, ücret bazlı ve varlık-hafif gruplara doğru kaydığı belirtildi; bu alanda Financial Services ve Sigortacılık öne çıkıyor.
Banka, yükselen faiz oranlarını yapısal borç ve bütçe açığı kaygılarından çok güçlü nominal büyümeye bağladı.
